来源  Gangtise投研

—— 制造|科技（6个）——

【逆变器】专家透露，2024Q1华为逆变器在欧洲地区降价10%，其他厂商也跟着降价8%，目前的组串逆变器价格在0.22~0.25元/W，库存率为127%。此外，目前PCS在欧洲的库存率接近46%，PACK的库存率为56%，比较不乐观。欧洲工商业市场正在越来越多的使用微型逆变器，主要是由于德国、意大利等地区的法规限制和安全考虑；微型逆变器在小型及中型工商业中具有性价比优势，维保周期长。目前在欧洲，1拖2的微逆价格约为1~1.1元/W，1拖4的产品价格约为0.9元/W。欧洲微逆库存率目前为26%，如果不增加备货率，预计2024年5月中库存有望降低。

【光伏玻璃】分析师透露，目前光伏玻璃行业库存降至18~19天，龙头企业库存不足10天，4月库存预计将进一步下降。4月1日行业新签单价格已上调，3.2毫米玻璃价格为27~27.5元/平，2毫米为17.5~18.5元/平。3月光伏玻璃供给约55GW，需求54GW，若4月组件产能提升至60GW，可能出现供需缺口。

【Kimi】分析师表示，Kimi于3月23日达到热度高峰，用户增长主要依赖于热度推动。目前公司90%的广告投放集中在APP端。预计未来Kimi的用户增长主要来自于网页端和小程序端，可能会调整策略来提高APP端的用户量。截至4月6日，Kimi模型小程序端日活用户为272万（环比翻倍），苹果手机端日活用户为150万，安卓手机端日活用户为40万，预计8月份总日活用户突破800万时将实现商用。目前三个月留存率为40%，公司目标为提升至60%。

【量子计算】专家表示，量子通信应用于信息安全要求极高的军事和金融领域，量子精密测量仪用于军事应用和环境监测，量子计算可提升AI大模型训练速度，量子计算尽管处于早期阶段，但商业化前景广阔。量子计算的核心元器件包括超导量子芯片、稀释制冷机、激光器等。中国电信对国盾量子的投资表明国家队可能加大在量子信息领域的投入。

【存储】分析师表示，目前存储器行业已迎来新一轮价格上行期，预计到2024Q2，存储器价格将持续上涨，DRAM合约价格在Q1基础上进一步上涨3~8个百分点，NAND Flash合约价格上涨13~18个百分点。

【低空经济】专家称，深圳计划于2025年末前，在全市范围内搭建600个eVTOL起降中心，包括大型起降枢纽、中型起降场和小型起降点。每个大型起降枢纽的投资额在2000~5000万元，中型起降场的投资额在1000~2000万元，小型起降点的投资额在100万元以内。截至2023年底，深圳已完成129个eVTOL起降中心的建设工作。2024年的目标是将起降中心数量增加至400个。

——消费|医健（7家）——

【宠物用品】分析师表示，2024年消费总量有韧性，宠物饲养量有望长期维持增势，预计2024年猫狗饲养量同比增速有望达到或超过6%，其中猫的增速相对较高，有望达到10%，而犬的增速相对较低，在3%左右。

【一次性手套】专家表示，预估疫情后全球丁腈手套的需求量比疫情前增加了30~50%，预计未来仍将保持10%左右的年增长率。

【旅游】分析师表示，2024年清明节期间，国内旅游出游人次为1.19亿，与2019年同期相比增长11.5%；旅游收入达到539.5亿元，与2019年同期相比增长12.7%；客单价为453.36元，与2019年同期相比增长1.1%。预计五一假期客流量速将维持中高个位数增长，全年客流量增速将达到20%。

【白酒】分析师表示，行业参与者在春糖会上对白酒2024Q2的批价表现普遍偏中性甚至偏乐观。五粮液有望在Q2实现结构性拉升，将批价拉升至970元附近。

【速冻食品】专家表示，冷冻食品行业2024Q1销量整体增长在10%以上。其中商超渠道1月销量增长10%，2月份增长9%，但到了3月份销量下滑较为严重，导致整个Q1的销量下滑幅度在3~7%；餐饮渠道1月销量增长超过25%，2月销量增长约15%，3月销量仅增长了1~2%，Q1整体销量符合预期，增长约18%。

【酒店】分析师表示，清明节前全国酒店入住率同比下降9.7%，降幅环比收窄约2~3%，目前处在持续修复的过程中，由于2024年酒店供给量有所回升，预计全年营收同比增长将呈现中高个位数。

【生猪】分析师称，2024年4月初断奶仔猪平均市场报价约500~600元/头，同比增长明显；养殖盈利上涨，外购仔猪养殖利润约200~300元/头，自繁自养养殖利润约100元/头；二元后备母猪价格较上周上涨了约50元/头，目前二元后备母猪补栏还是处于偏理性的阶段，随着生猪价格和仔猪价格回暖，预计后续二元后备母猪价格稳中偏强；涌益样本显示，3月能繁母猪存栏量环比增长了百分之零点几，显示短期产能去化放缓。

——材料|能源（6家）——

【原油】专家称，2024Q2美国原油平均需求量或环比增加30万桶/日，全年同比增加15万桶/日，Q2中国平均需求量环比增加100万桶/日，全年同比增加35万桶/日。而市场对未来一段时间内供给的一致性预期从小幅过剩转为小幅短缺，Q2全球供给缺口或为50万桶/日。预计2024Q2整体油价坚挺为主，在88~92美元/桶，Q2末油价中枢在90~94美元/桶，年内或冲高至95美元/桶。

【焦煤】分析师称，2024Q1焦煤平均价格为2416元/吨，同比下降84元/吨。Q1国内焦煤销量同比下降18%，其中3月份下降17%，甘其毛都通车量同比增加4%，国内焦煤整体供给量处于非常低的水平，全年供给缺口约2.5%，后期焦煤价格有望反弹。

【动力煤】分析师表示，2024年3月份国内煤炭日均销量环比增长超10%，同比下降9%，其中动力煤销量同比下降7%。近两周陕蒙煤矿动力煤开工率同比持平，但山西下降6~9pct，约67%，预计全年国内动力煤供给缺口约0.9%。另外，大秦铁路于4月1日开始检修，为期1个月左右。

【电解铝】分析师称，除云南限电项目外，现国内其它电解铝产能基本满负荷运行，单吨毛利润平均在2400元左右。目前电解铝为有色金属行业内库存最健康的产品，春节后的累库量低于近几年同期水平，且地产业消费占比已降至30%以下。

【铜】分析师表示，近年全球铜矿供给增速持续下滑，预计2024年仅1~1.5%，从而使得铜精矿现货加工费大幅下降，国内企业纷纷计划减产；而铜需求端增速为3~4%，即75~100万吨，其中印度、越南和墨西哥合计增量为10万吨。目前铜价为9000美元/吨，创历史新高。

【纸浆】专家称，本轮纸浆涨价，一是因为海外市场纸浆需求在反弹；二是红海事件导致纸浆运输成本上升，海外纸浆厂希望把成本分摊到中国消费者身上，形成涨价预期；三是亚太森博收购维达后，亚太森博调整销售战略，优先保障维达用浆，减少纸浆对外销售量。基于目前纸浆供需情况，预计纸浆价格会继续缓慢上涨，2024H1纸浆价格会相对坚挺，2024H2纸浆价格不好判断，主要看新增产能的投放节奏。

——金融|基建（1家）——

【房地产】专家透露，3月一线城市土地成交金额同比下滑22%，二线城市成交面积同比下滑54%，成交金额同比下降65%，三线城市土地成交面积同比下降43%，成交金额同比下降17%，整个一线城市同比是量跌价涨的，二、三线城市在3月没有看到这样的迹象，整个土地成交规模属于历史同期极低的水平。