快讯摘要

PX、PTA、PF中性，关注短期去库下价格抗跌及中长期下游需求变化。PX集中检修支撑去库，但市场心态影响其上涨幅度。PTA受检修影响，中长期看下游负荷下降风险。PF受成本支撑，关注下游补库节奏。风险：原油波动和下游需求持续性。

快讯正文

【：化工产品市场分析及投资策略展望】

化工产品市场在近期出现了一些波动，投资者应密切关注PX、PTA、PF的价格走势及库存变化。短期内，PX和PTA的价格表现出相对抗跌的特性，而中长期则需关注下游需求的变动。

尽管现实库存压力对PX加工费的弹性构成了压制，但4月至5月的PX集中检修预期为去库提供了一定的支撑。然而，市场对汽油调油需求的态度已不再乐观，这限制了PX09的上涨空间。若PXN进一步压缩至300美元/吨附近，投资者可考虑适度增加多仓。

在PTA加工费方面，4月经历了先升后降再升的过程。尽管社会库存水平依旧偏高，但集中检修及下游聚酯和终端织造的高负荷需求为PTA价格提供了短期支撑。长期来看，需关注5月PTA检修的兑现情况及季节性淡季对下游负荷的影响。

终端织造环节和下游聚酯的开工率维持在高位，为PTA需求提供了支撑。尽管终端采取了低原料、刚需备货的策略，但在低坯布成品库存的背景下，市场仍存在阶段性补库的可能。总体来看，5月份长丝和瓶片负荷下降的风险存在，但大面积下滑的可能性不大，需求仍有支撑。6月至7月，由于纺织行业的淡季及瓶片新产能的逐步释放，负荷可能进一步下降。

PF方面，4月PF自身的库存压力有所缓解，但现货生产利润并未明显改善，价格主要受成本波动影响。后续需关注下游订单和海外补库节奏，这可能会对PF价格产生阶段性提振。

投资者在制定投资策略时，应保持中性立场，关注PX、PTA、PF的价格走势及库存变化。同时，需密切关注原油价格的波动及下游需求的持续性，以规避潜在风险。