快讯摘要

焦煤需求环比改善，现货价格下降，钢厂复产带动焦炭产量增长。库存增加，市场交易呈现震荡偏强态势。宏观情绪及需求预期改善，双焦价格有望维持偏强走势，但上方压力仍存。

快讯正文

【焦煤市场：现货价格回落，期货价格环比下降，双焦市场呈现震荡偏强走势】

从现货市场来看，焦煤价格出现了一定程度的下降，其中现货价格下调10元至1687元，而焦煤主力合约环比下滑9元至1808.5元。主焦煤的现货价格同样有所变化，其中山西煤现货仓单价格维持在1830元，而沙河驿现货价格环比下降至1585元。  

【供应情况：汾渭样本显示，周度供应总量略有下降】

在供应方面，根据汾渭样本的数据，周度供应总量环比下降1.76%至799.14万吨。细分到原煤和精煤产量，原煤产量环比下降2.07%至568.64万吨，而精煤产量则环比上升0.31%至230.5万吨。  

【需求改善：焦炭日均总产量环比增长，焦化厂贡献主要增量】

需求端有所改善，焦炭的日均总产量环比增加了0.4%至106.7万吨，其中全样本焦化厂的产量贡献了主要增量，环比上升了0.4%至59.9万吨，而钢厂则保持了46.8万吨的产量不变。  

【库存增减：Mysteel数据显示，焦煤总库存继续增加】

库存方面，Mysteel的数据显示，焦煤总库存环比增加了37.6万吨，达到了3273.8万吨。具体来看，523家矿山的库存环比减少了36.7万吨至454.3万吨，110家洗煤厂的库存环比下降了14.8万吨至89.2万吨。而全样本焦化厂的库存则环比上升了78.6万吨至894.1万吨，247家钢厂的库存环比增长了22.5万吨至731万吨。此外，16港的库存环比减少了16.2万吨至785.1万吨，而口岸的库存则小幅增长了4.1万吨至320万吨。  

【市场观点：钢厂复产逻辑支撑双焦价格，上方压力仍存】

市场观点认为，钢厂复产的逻辑正在推动双焦价格的震荡偏强走势。4月份，尽管双焦价格经过前期的估值回落，但随后由于宏观情绪的回暖以及需求预期的改善而强势反弹。国家发改委提出的加快推动超长期特别国债等举措，对钢材需求预期产生了积极影响。同时，五大材的增产去库趋势，以及钢厂复产对原料端的利多影响，使得焦炭迎来了第四次提涨。然而，焦煤产能的释放并未达到预期，这导致双焦价格维持了偏强的走势。展望5月，随着钢厂复产的空间仍然存在，预期原料端的价格走势也将维持偏强。但值得注意的是，宏观预期的传导至产业需求端的实际改善需要时间，因此上方压力仍然存在。操作层面上，建议投资者以区间操作为主，并关注上方2030一线的压力位。